气缸管供应压力较大 钢市明年一季度现转机

气缸管市场对稳增长措施加码的预期升温。气缸管市场期待政府会在财政政策与货币政策上进一步发力，以提振宏观经济走势。气缸管短期需求低迷，一季度或有所好转。今年三季度，主要建筑用气缸管行业增速大都出现回落，建筑气缸管需求不旺。同时，11月份开始，东北及北方不适合开工，钢材需求减少，气缸管市场进入淡季。前期，发改委集中批复了一批机场及铁路基建项目，但上述项目面临拆迁、施工招标、资金划拨等一系列前期工作，项目实际动工可能是在数月之后。预计明年一季度项目可逐步进入施工期，届时气缸管需求或会出现一定程度好转。粗钢冶金利润较高，气缸管供应压力不减。受APEC会议及北方雾霾天气影响，前期气缸管产量出现一定波动。随着上述因素的消退，300元/吨左右的冶金毛利将刺激钢厂生产，后期气缸管产量维持较高水平。气缸管钢厂存量库存压力依然加大，由于出货不畅，钢厂库存维持高水平。中钢协数据显示，11月中旬重点钢铁企业旬末库存量为1445.9万吨，较上一旬末增加46.1万吨，环比上涨3.3%。高企的库存，使得钢厂的现金流紧张，也为气缸管价格走势带来一定变数。大型矿山仍存可观利润，铁矿石供应压力较大。淡水河谷、必和必拓、力拓等海外大型矿山成本处于低端，其成本远低于当前的矿价。虽然铁矿石价格大幅下跌，但仍然可以获得可观利润。同时，大型矿山的新增产能逐渐进入投产期，“以量换价”成为海外主流矿山的策略选择。三季度，淡水河谷铁矿石产量同比增加3.1%，达到创纪录的8573万吨;必和必拓三季度铁矿石产量同比大增17%至5709万吨，达到创纪录水平;力拓三季度铁矿石总产量大增12%至7680万吨。但是，当前的矿价也令海外大型矿山感受到了一定压力。力拓、必和必拓、FMG等矿山开始削减资本支出，但同时又通过提升现有矿山及设备的运行效率来增加产量，铁矿石市场的供应压力依然较大。

从中长期来看，国内气缸管需求增速下滑、钢铁产能严重过剩、全球铁矿石供应过剩日趋严重都是大概率事件，钢铁行业长期偏空局面难以得到根本逆转。但是，随着稳增长政策的逐步落实并发挥作用，一季度气缸管供需矛盾或会阶段性缓解，届时钢市有望出现转机www.hmg6.com